【資料圖】

深耕視聽大數(shù)據(jù)領(lǐng)域，視聽信息技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先者。公司業(yè)務(wù)線條完整，傳媒安全、智慧教育、智能顯控三大業(yè)務(wù)布局全面。營收與凈利潤水平受大環(huán)境影響較大。2022 年公司實現(xiàn)營收1.64 億元，同比-42.88%，歸母凈利潤-0.28 億元，同比-157.8%，營業(yè)利潤同比下降169.00%。

視聽信息技術(shù)行業(yè)蓬勃發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)媒介、相關(guān)政策促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。1）行業(yè)發(fā)展蓬勃，視聽信息技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，視聽信息技術(shù)行業(yè)蓬勃發(fā)展。在超高清視頻產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展、5G 技術(shù)廣泛使用、數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展加快的時代背景下，視聽信息技術(shù)行業(yè)蓬勃發(fā)展，有市場需求旺盛、政策導(dǎo)向強烈和產(chǎn)業(yè)賽道寬闊的特點，有望迎來新的增長點。2）網(wǎng)絡(luò)視聽助力行業(yè)市場規(guī)模提升，相關(guān)政策激勵行業(yè)技術(shù)更新。中國網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目服務(wù)協(xié)會顯示，2022 年泛網(wǎng)絡(luò)視聽產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模達(dá)到7274.4 億元，同比+4.4%，其中短視頻、直播為主要增量，市場規(guī)模分別為2928 億、1250 億元。3）視聽信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈完善，行業(yè)技術(shù)壁壘較高。

AI 監(jiān)管行業(yè)景氣度向上，公司業(yè)績有望進(jìn)一步增長。1）深耕視聽信息技術(shù)領(lǐng)域多年，積累眾多實踐經(jīng)驗。注重研發(fā)投入，持續(xù)保持競爭優(yōu)勢。2022 年公司研發(fā)費用為0.48 億元，占營收比例達(dá)到29.40%。2）積極參與行業(yè)建設(shè)，公司實力獲業(yè)界認(rèn)可。積極參與行業(yè)建設(shè)，不斷提高業(yè)內(nèi)影響力。公司積極參與業(yè)內(nèi)資質(zhì)評審、項目評審、賽事活動，實力獲得業(yè)界認(rèn)可。3）優(yōu)質(zhì)客戶數(shù)量眾多，品牌影響力逐步擴(kuò)大。目前已在全國所有省份長期派駐區(qū)域負(fù)責(zé)銷售和技術(shù)人員，能夠在產(chǎn)品完整的生命周期內(nèi)及時響應(yīng)。

盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司23-25 年收入分別為2.50、3.20、4.03 億元，歸母凈利潤分別為0.50、0.70、1.00 億元，結(jié)合公司和行業(yè)發(fā)展情況，看好公司在視頻AI 監(jiān)管領(lǐng)域的布局，給予公司23 年50XPE，對應(yīng)目標(biāo)價44.40 元，首次覆蓋，給予“買入”評級。

風(fēng)險提示： AI 監(jiān)管發(fā)生變化；政策進(jìn)展不及預(yù)期；公司下游客戶需求發(fā)生變化；股東減持風(fēng)險。